📅 2026年3月31日（周二）| 今日复盘
3月最后一个交易日，大盘全线承压。创业板-2.70%领跌，上证跌破3900点。药明康德盘中触及100元整数关口后高位回落，收98.10。明天（4月2日）关税一周年，持仓管理最关键。
| # | 标签 | 标题 / 要点 | 影响判断 |
|---|---|---|---|
| 1 | 贸易 |
4月2日关税战一周年倒计时1天，市场提前抢跑下跌 今日创业板-2.70%、科创50-2.59%大幅下跌，被市场解读为提前释放关税周年风险。机构防御情绪明显，获利盘集中出逃。 |
情绪驱动 |
| 2 | 医药 |
药明康德盘中触及100元整数关口（最高100.21元），收98.10 成交额52亿，大单涌入，首次突破100元大关但未能站稳收盘。年报业绩超预期叠加国内业务增速40%+，资金持续追捧。百元关口短期阻力犹在。 |
强势但阻力 |
| 3 | 宏观 |
3月官方PMI发布，制造业PMI=50.5%，超预期重返扩张区间 2月PMI=49.0%，3月反弹至50.5%超出市场预期（50.0%）。但股市未能做出正面响应，说明关税担忧压倒了经济基本面利好。 |
数据好但被无视 |
| 4 | 清明 |
4月3日（明天+1天）为节前最后交易日，机构集中减仓 清明节4月4日-6日休市3天，期间海外市场正常交易。机构为规避节假日风险提前三天开始减仓，今日尤为明显。 |
节前减仓压力 |
| 5 | 光伏 |
4月1日起中国光伏出口新规正式生效，产品认证要求提升 明天新规生效，光伏出口企业短期合规成本上升。龙头通威、晶澳等已提前备货，政策冲击有限，但尾部企业压力较大。 |
短期扰动 |
| 6 | 工控 |
PMI超预期确认制造业景气回升，汇川技术受益但随大盘下跌 PMI=50.5%理论上是汇川最强催化信号，但今日汇川仍跌0.56%，显示情绪面对基本面形成压制。中长期逻辑完整，短期随市。 |
中线逻辑强 |
| 7 | 资金 |
北向资金今日净流出超30亿，3月最大单日净流出 外资关税担忧情绪转变，本月首次出现较大规模净流出。主要流出方向：科技、消费板块，流入：红利防御。 |
短期偏空 |
| 8 | 房地产 |
一线城市3月楼市成交量环比回升15%，政策底部效应持续 北上广深3月新房、二手房成交双升，地产链（水泥、家装）受到关注，地产股今日逆势小幅上涨。 |
地产链机会 |
| 9 | 海外 |
美股昨夜纳指跌1.8%，科技股估值承压传导至A股科技板块 美股因关税恐慌+美联储偏鹰发言下跌，科创50今日-2.59%与美股共振走弱，港股恒生科技预计同步承压。 |
短期风险传导 |
| 10 | 政策 |
国常会部署"十五五"开局重点任务，AI+内需双主线政策信号再强化 政策底部确认，中期方向不变。当前调整是情绪性波动，非趋势性转变。等关税靴子落地后，政策驱动行情有望重启。 |
中期方向不变 |
本报告仅供参考，不构成投资建议。股票投资有风险，入市需谨慎。